200亿险资避祸地产 人保预警损失将多至5成

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　“至少在近几年内，保险资金切勿投资跌幅预期高达50%的中国住宅市场，待‘水分’挤干之时，方是保险资金进军[url=http://bj.house.sina.com.cn/index.shtml]房地产[/url]之际。”　　日前，中国人保资产管理股份有限公司保险与投资研究所高级研究员凌秀丽博士，在其以研究所名义撰写的一份报告——《关于保险资金投资房地产的风险与机遇》(简称 《报告》)中指出。
　　与之呼应的是，据知情人士透露，刚在8月20日下发文件对保险公司投资房地产排查之后，近期中国保监会又要求各大保险公司上报更为详细的投资房地产明细表，旨在对保险公司自有资金及其间接保险资金涉足房地产全面摸底。

《报告》对地产投资提出了警示：相对于联合国和世界银行所认为的房价收入比3-6倍的合理水平而言，中国住宅市场的泡沫程度无疑是史无前例的。部分大中城市住宅价格的泡沫程度甚至远超过了1991年的日本和1929年的美国，更是超过了1997年的香港和“次贷”危机爆发前的美国。因此，我国大中城市住宅价格随时有崩塌的危险，在住宅价格尚未充分调整前，保险资金应当坚决回避。
　　不过，“从长远的角度看，我国保险资金适度介入房地产领域是必要而又可取的选择。”凌秀丽说。由于投资环境的恶化，其苦于找不到可以投资的品种，来确保其收益目标，因此，保险企业纷纷呼吁拓宽保险资金投资渠道，比如投资不动产。


《报告》称，从世界经济运行史上住宅价格泡沫破裂的基本规律来看,未来几年内，中国住宅价格下跌50%乃至更大幅度是很有可能的。在1990年代，日本房价泡沫破灭后，连续下跌长达15年，首都圈公寓价格累计跌幅达65%，香港房价在1997年见顶后，在此后6年内也下跌了约2/3。
　　假如有某些特殊因素 (目前无法想象有这样的因素)导致中国住宅价格运行能摆脱世界经济史上 “房地产价格膨胀→严重泡沫→泡沫破裂”的一般规律，而最乐观的结局是：中国住宅价格将“横盘整理”10年以上，但住宅价格很可能以持续快速下跌的方式完成调整。房价“水分”挤干之时，才是投资机遇来临之日。